Este libro aborda la realidad de la información incompleta, dónde se analiza cómo los agentes económicos evalúan probabilidades, gestionan sus miedos y diseñan arquitecturas para blindarse en entornos donde la información es el recurso más valioso y, a la vez, el más desigualmente distribuido.
El Capítulo 1 del libro se sumerge en la toma de decisiones bajo riesgo, demostrando que este no es solo un obstáculo, sino una variable cuantificable a través de la teoría de la utilidad esperada y cómo la actitud ante el riesgo dicta, en última instancia, el comportamiento de los mercados. Estos conceptos cobran una dimensión crítica en sectores tan estratégicos como el mercado asegurador y el financiero.
En el Capítulo 3 se analizan ambas aplicaciones. En primer lugar, se estudia cómo las primas no son simples guarismos aleatorios, sino el precio a pagar por la certidumbre; un mecanismo mediante el cual las aseguradoras transforman el riesgo individual en un coste colectivo predecible a través de la mutualización y la agregación de riesgos. En segundo lugar, se aborda la inversión en activos arriesgados, demostrando que el binomio riesgo-rendimiento configura el marco decisorio donde la diversificación y la tolerancia individual son las herramientas fundamentales para operar en mercados volátiles.
Otra parte esencial de la obra se ocupa de la información asimétrica. En el mundo real no todos los agentes involucrados en una transacción comparten los mismos datos; este desconocimiento no es un simple inconveniente, sino una fuerza capaz de colapsar mercados enteros. A través de ejemplos prácticos, se estudia cómo el mercado intenta «rellenar» esos huecos informativos para recuperar la eficiencia perdida y garantizar la sostenibilidad de las transacciones en el tiempo.
La selección adversa es el primero de los fenómenos analizados bajo este prisma de la asimetría informativa. En el Capítulo 5 se disecciona el problema de Akerlof sobre el funcionamiento del mercado cuando el vendedor sabe más que el comprador acerca de la calidad del producto que se intercambia (características ocultas). Desde los seguros de vida hasta la compra de productos de segunda mano, el lector verá cómo la mala calidad puede expulsar a la buena si no existen mecanismos de señalización y cribado adecuados que mitiguen el desequilibrio informativo.
Posteriormente, el Capítulo 7 del libro se adentra en el riesgo moral, el fenómeno que ocurre tras la firma de un contrato. Es el problema de la acción oculta: ¿cómo puede una empresa confiar en que un trabajador se esforzará según lo pactado si no puede vigilarlo constantemente? El diseño de incentivos se convierte aquí en la herramienta clave para alinear los intereses de ambas partes y evitar con ello comportamientos negligentes que podrían comprometer seriamente la viabilidad de los acuerdos alcanzados.
Este manual no se limita a la exposición teórica, sino que la complementa con un enfoque aplicado donde cada concepto es seguido de una simulación de la realidad económica. No se busca que el lector memorice definiciones estáticas, sino que desarrolle un instinto analítico sólido para diseccionar problemas complejos de información con rigor científico. Bajo esta premisa de aprendizaje activo, se han estructurado cuatro capítulos de entrenamiento intensivo 'los Capítulos 2, 4, 6 y 8', cada uno anclado a su respectivo capítulo doctrinal. En ellos, el lector encontrará baterías de preguntas tipo test diseñadas para poner a prueba su intuición y rapidez, así como ejercicios desarrollados y resueltos paso a paso. Estos problemas abarcan desde el cálculo de primas actuariales hasta la resolución de equilibrios de señalización y cribado para garantizar el dominio del «qué» y del «cómo».
En definitiva, este libro está diseñado para quienes buscan ir más allá de la exposición de los modelos. Con su manejo, el lector no solo entenderá mejor por qué el mundo económico es tan complejo e imperfecto, sino que adquirirá las competencias técnicas necesarias para diseñar soluciones en entornos de riesgo y donde la información es el activo más escaso.
¡Bienvenidos al estudio de la Microeconomía en condiciones de información incompleta y sus desafíos!
Manel Antelo Suárez es Catedrático del Departamento de Fundamentos del Análisis Económico de la Universidad de Santiago de Compostela. Lleva impartiendo docencia en Microeconomía, Macroeconomía y Economía Industrial, desde hace 35 años. Sus investigaciones giran en torno a la licencia de tecnología y la economía de la información. Ha publicado artículos en revistas indexadas , y es autor de numerosos libros como Economía de la información (2014), Microeconomía avanzada (2017), Comportamiento estratégico (2019), Curso práctico de Microeconomía avanzada (2019) y El funcionamiento de los mercados no competitivos (2022). www.manelantelo.es.
Prólogo
1. Incertidumbre, riesgo y utilidad esperada
1.1 Introducción
1.2 Loterías y formalización de la elección bajo riesgo
1.3 Posibles criterios para la toma de decisiones en situaciones de riesgo
1.4 ¿Cómo se obtiene la función de utilidad esperada?
1.5 Propiedades de la función de utilidad esperada
1.6 Análisis de las actitudes frente al riesgo
1.7 Medidas de aversión al riesgo
1.8 ¿Cómo reducir del riesgo?
2. Incertidumbre, riesgo y utilidad esperada: cuestiones de autoevaluación y ejercicios resueltos
2.1 Introducción
2.2 Cuestiones de selección múltiple: autoevaluación conceptual
2.3 Ejercicios de desarrollo analítico
3. Aplicaciones de la utilidad esperada: el mercado de seguros y la inversión en activos arriesgados
3.1 Introducción
3.2 Actitudes ante el riesgo y oportunidades de intercambio
3.3 La demanda de seguros
3.4 Extensiones del modelo
3.5 La inversión en un activo arriesgado
3.6 Extensiones del modelo básico
3.7 Conclusión
4. Seguros e inversión en activos arriesgados: cuestiones de autoevaluación y ejercicios resueltos
4.1 Introducción
4.2 Cuestiones de selección múltiple: autoevaluación conceptual
4.3 Ejercicios de desarrollo analítico
5. Asimetría informativa: selección adversa y mecanismos de mitigación
5.1 Introducción
5.2 Las dos tipologías críticas de asimetría informativa
5.3 El fenómeno de la selección adversa
5.4 Selección adversa en el mercado de vehículos de ocasión: el modelo de Akerlof
5.5 Del colapso por selección adversa a la restauración de la eficiencia
6. Selección adversa: cuestiones de autoevaluación y ejercicios de desarrollo
6.1 Introducción
6.2 Cuestiones de selección múltiple: autoevaluación conceptual
6.3 Ejercicios de desarrollo analítico
7. Asimetría informativa: riesgo moral y teoría de la agencia
7.1 Introducción
7.2 Marco conceptual y taxonomía
7.3 El modelo básico principal-agente
7.4 El problema del principal: la determinación de los salarios óptimos bajo riesgo moral
7.5 Información y eficiencia: del «primer mejor» al «segundo mejor»
7.6 Mecanismos de solución y aplicaciones prácticas
7.7 Riesgo moral y bienestar social
8. Riesgo moral: cuestiones de autoevaluación y ejercicios de desarrollo
8.1 Introducción
8.2 Cuestiones de selección múltiple: autoevaluación conceptual
8.3 Problemas numéricos desarrollados paso a paso
Referencias bibliográficas
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