En el décimo aniversario de la crisis financiera de 2008, uno de los inversores más exitosos del mundo, Ray Dalio, compartió en este libro su modelo único de cómo funcionan las crisis de deuda y los principios para afrontarlas bien. Este modelo le permitió a su empresa, Bridgewater Associates, prever los acontecimientos y sortearos bien mientras otros sufrieron lo indecible.
Dalio cree que casi todo sucede una y otra vez a lo largo del tiempo, de modo que, al estudiar sus patrones, uno puede comprender las relaciones causa-efecto que hay detrás de ellos y desarrollar principios para afrontarlos bien. En esta serie de investigación de tres partes, lo hace con las crisis de gran endeudamiento y comparte su modelo con la esperanza de reducir las posibilidades de que ocurran crisis de este tipo y ayudar a que se gestionen mejor en el futuro.
El modelo se divide en tres partes: 1) El ciclo arquetípico de gran endeudamiento (que explica el modelo), 2) 3 casos detallados (que examinan en profundidad la crisis financiera de 2008, la Gran Depresión de la década de 1930 y la depresión inflacionaria de la década de 1920 en la República de Weimar de Alemania), y 3) un compendio de 48 casos (que es un compendio de gráficos y breves descripciones de las peores crisis de deuda de los últimos 100 años). Tanto si es usted un inversor, como si es un responsable de formular políticas o si simplemente está interesado en la perspectiva poco convencional de una de las pocas personas que atravesó la crisis con éxito, Principios para superar crisis de gran endeudamiento le ayudará a comprender la economía y los mercados de nuevas maneras.
Este libro ha tenido una excelente acogida entre las más destacadas figuras internacionales del mundo de las finanzas, como reflejan estas reseñas:
"El excelente estudio de Ray Dalio aporta una forma innovadora de pensar sobre las crisis de endeudamiento y la respuesta política."
Ben Bernanke
"El libro de Ray Dalio es de lectura obligada para cualquiera que aspire a evitar o afrontar la próxima crisis financiera."
Larry Summers
"Un trabajo excelente de uno de los principales inversores del mundo que ha dedicado su vida a comprender los mercados y que demostró esa comprensión al atravesar bien la crisis financiera de 2008."
Hank Paulson
'Una impresionante historia de crisis financieras, incluida la devastadora crisis de 2008. Esta debería servir como un manual de estrategias para los futuros responsables de formular políticas, con una guía práctica sobre qué hacer y qué no hacer."
Tim Geithner
PRIMERA PARTE: EL CICLO ARQUETÍPICO DE GRAN ENDEUDAMIENTO
Introducción
Primera parte: El ciclo arquetípico de gran endeudamiento
Qué pienso acerca del crédito y la deuda
El patrón del ciclo arquetípico de gran endeudamiento a largo plazo
Nuestro análisis del ciclo
Las fases del ciclo clásico de endeudamiento inflacionario
La primera parte del ciclo
La burbuja
El techo
La 'Depresión'.
El 'desapalancamiento bello'
'Empujar una cuerda'
Normalización
Depresiones inflacionarias y crisis monetarias
Las fases del ciclo clásico de endeudamiento inflacionario
La primera parte del ciclo
La burbuja
El techo y la defensa de la moneda
La depresión (a menudo cuando se deja flotar la moneda)
La normalización
La espiral de una depresión inflacionaria más transitoria a la hiperinflación
Economías de guerra
En resumen
SEGUNDA PARTE: ESTUDIOS DETALLADOS DE CASOS
Crisis de endeudamiento alemana e hiperinflación (1918-1924)
Crisis de endeudamiento de EE.UU. y ajuste (1928-1937)
Crisis de endeudamiento de EE.UU. y ajuste (2007-2011)
TERCERA PARTE: COMPENDIO DE 48 ESTUDIOS DE CASOS
Crisis de deuda principalmente en moneda nacional
(Típicamente desapalancamientos deflacionarios)
Estados Unidos 1929
Reino Unido 1929
Japón 1929
Francia 1929
Reino Unido 1943
Estados Unidos 1945
Noruega 1990
Finlandia 1991
Suecia 1991
Japón 1991
Estados Unidos 2007
Austria 2008
Alemania 2008
Grecia 2008
Hungría 2008
Irlanda 2008
Italia 2008
Holanda 2008
Portugal 2008
España 2008
Reino Unido 2008
Crisis de deuda en moneda extranjera
(Típicamente desapalancamientos inflacionarios)
Alemania 1918
Argentina 1980
Brasil 1980
Chile 1981
México 1981
Perú 1982
Filipinas 1983
Malasia 1984
Perú 1987
Argentina 1989
Brasil 1990
Turquía 1993
México 1994
Bulgaria 1995
Tailandia 1996
Indonesia 1997
Corea 1997
Malasia 1997
Filipinas 1997
Rusia 1997
Colombia 1998
Ecuador 1998
Turquía 2000
Argentina 2001
Islandia 2008
Rusia 2008
Rusia 2014
Apéndice: Políticas macroprudenciales
Notas de referencia a los trabajos citados
Glosario de los términos económicos principales
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